구조화 크레딧 투자, 한국 시장에서의 새로운 기회

최근 'ASK 2025 글로벌 대체투자 콘퍼런스'에서 오릭스 USA의 라비브 샤팅고스 상무이사가 구조화 크레딧 투자에 대한 새로운 기회를 암시했습니다. 그는 한국의 기관투자자와 보험사들이 전통적인 채권 위주의 운용에서 벗어나 구조화 채권의 장점을 검토할 필요성이 있다고 강조했습니다.

구조화 크레딧 투자 필요성

샤팅고스 상무는 한국의 기관투자자들이 구조화 크레딧을 통해 더 높은 수익률을 추구해야 한다고 주장했습니다. 현재 한국의 보험사들은 주로 회사채와 국채에 집중하고 있으나, 이러한 자산의 스프레드는 과거 25년 중 가장 낮은 수준을 기록하고 있습니다.

이에 따라 구조화 크레딧은 투자자들이 처한 위험을 분산하며 더 높은 보상을 기대할 수 있는 상대적으로 안전한 선택이 될 가능성이 큽니다. 그는 “많은 사람들이 구조화 채권을 복잡하고 위험하다고 생각하지만, 사실 잘 설계된 구조에서 리스크를 나눌 수 있다”고 설명했습니다.

구조화 크레딧의 장점

구조화 크레딧은 부동산 대출, 기업 대출, 모기지 등 다양한 금융 자산을 하나로 엮어 새로운 형태의 채권으로 재탄생시킵니다. 이 과정에서 자산을 우선·후순위로 나누고 투자자에게 판매함으로써 각 투자자의 니즈에 맞는 위험과 수익이 설계됩니다.

오릭스가 주로 투자하는 구조화 자산은 크게 세 가지로 분류됩니다: 상업용 모기지채권, CRE CLO, 비적격 모기지 기반 주택저당증권(RMBS)입니다. 각 자산군은 안정성과 수익성이 높은 다양한 특징을 가지고 있습니다.

구조화 크레딧의 현재 시장 상황

현재 구조화 크레딧은 높은 스프레드를 가지고 있습니다. 샤팅고스 상무는 “현재 구조화 채권의 스프레드는 투자등급 회사채보다도 높다”며 “비슷한 리스크에 대해 더 많은 보상을 받을 수 있다”고 강조했습니다. 그러나 한국 시장에서는 여전히 구조화 채권에 대한 투자 비중이 낮습니다.

그는 한국 보험사들이 낮은 스프레드로 인해 위험 대비 보상이 줄어드는 상황을 언급하며, 구조화 채권이 숨겨진 대안이 될 수 있다고 말했습니다. 지금이야말로 변화해야 할 시점이라고 강조했습니다.

소비자 금융 기반 구조화채권의 주의사항

물론 모든 구조화 자산이 긍정적으로 평가되는 것은 아닙니다. 샤팅고스 상무는 소비자 금융 기반의 구조화채권에 대해서는 신중히 접근해야 한다고 경고했습니다. 그는 “소비자 금융 기반의 구조화채권은 연체율이 높아지고 있으며, 위험이 가격에 충분히 반영되지 않았다”고 덧붙였습니다. 투자자는 신중해야 할 필요가 있습니다.

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결론 및 투자자 지침

한국의 기관투자가와 보험사들은 현재의 시장 상황을 잘 이해하고 구조화 크레딧 투자에 대한 관심을 가져야 합니다. 이는 보다 높은 수익을 추구하는 과정에서 리스크를 효율적으로 관리할 수 있는 수단이 될 수 있습니다. 각자의 투자 성향에 맞는 포트폴리오를 구성하며 다양한 자산군에 대한 연구를 이어가길 바랍니다.

사람들은 구조화 크레딧에 대해 다음과 같은 반응을 보이고 있습니다.

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• "다양한 투자 기회를 알고 싶었던 것이 꼭 맞는 시간인 것 같아요."
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